1-据经济观察网，中国将推动新一轮“房改”。国务院常务会议8月25日审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》文件（“14号文”），近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。“14号文”明确两大目标：一是加大保障性住房建设和供给；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。
2-人社部召开2023年三季度新闻发布会。人社部表示，三季度就业形势保持总体稳定，前三季度全国城镇新增就业1022万人，9月份城镇调查失业率为5.0%。
3-财政部、国税总局发布通知，经营性文化事业单位转制为企业，自转制注册之日起五年内免征企业所得税；由财政部门拨付事业经费的文化单位转制为企业，自转制注册之日起五年内对其自用房产免征房产税。
1-得益于消费支出激增，美国第三季度经济增速创近两年新高。美国商务部公布初始估算数据显示，第三季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算环比增长4.9%，超出市场预期并创近两年来最快增速。第三季度个人消费支出（PCE）物价指数年化初值环比上升2.9%，同比上升3.4%；不包含食品和能源的核心PCE物价指数年化初值环比上升2.4%，创2021年第一季度以来新低，同比上升3.9%。第三季度实际个人消费支出初值环比上升4%，创2021年第二季度以来新高。
2-欧洲央行暂停加息，加息周期或已结束。欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变，为2022年7月以来首次停止加息。此前，欧洲央行已经连续十次加息，总计加息450个基点。
3-欧洲央行表示，如果利率在目前水平维持足够长时间，将对通胀及时回归目标做出重大贡献。欧洲央行行长拉加德表示，未讨论提前结束紧急抗疫购债计划再投资，现在不是提供前瞻性指引的时候，讨论降息为时尚早。
据经济观察网，中国将推动新一轮“房改”。国务院常务会议8月25日审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》文件（“14号文”），近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。“14号文”明确两大目标：一是加大保障性住房建设和供给；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。
得益于消费支出激增，美国第三季度经济增速创近两年新高。美国商务部公布初始估算数据显示，第三季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算环比增长4.9%，超出市场预期并创近两年来最快增速。第三季度个人消费支出（PCE）物价指数年化初值环比上升2.9%，同比上升3.4%；不包含食品和能源的核心PCE物价指数年化初值环比上升2.4%，创2021年第一季度以来新低，同比上升3.9%。第三季度实际个人消费支出初值环比上升4%，创2021年第二季度以来新高。
国际方面，海外市场利率居高不下；国内方面，在多重政策提振下，新公布的经济数据显示国内经济继续改善。中长期看，中短期海外利率保持较高水平，全球未来依然面临衰退风险，国内弱现实与强预期继续交织影响，期指将延续偏弱走势。
宏观方面美元指数继续高位运行，周四鲍威尔发言强化“higherforlonger”预期，宏观因子对铜价仍有压制作用。基本面方面海外尤其是欧洲需求偏弱，LME库存大幅走高，国内方面精铜9月产量超预期，产量继续释放，进口也有所提升。下游节后补库需求环比抬升，上期所库存与社库小幅去化，对铜价亦有一定的下方支撑。消费分项来看地产竣工端依旧表现一般，新能源汽车与风光新能源装机超预期。家电环比出现下滑，电网投资因项目结算偏慢单月增速快速下行，预期年底前会有小幅冲量行为。总结来看，铜价上方存在压力，下方托底还需观察终端消费的成色，铜价重心仍然有一定下行空间，关注65000附近支撑。
铝现货19090(+180）元/吨，升水方面:广东+45(-45):上海+0（-50)，巩义-120（-70)，绝对价格下跌下，升水企稳，下游小幅补库。观点：整体来看，延续内强外弱格局，国内季节性累库之后，延续去库格局，留意需求节奏，云南枯水期情况；后期仍看好升水结构，伴随去库，单边逢低持有。氧化铝方面，矿山复产一般，采暖季带来供应扰动带动情绪，留意新疆地区交割，结构可能转变C。
上海升水190(+0),广东升水10(+0)，天津升水120(+0)。节后季节性累库，升水走弱。短期国内产量偏高，进口窗口持续打开，预计供应量高位，后期关注需求情况，暂时建议观望。
基价14550（+0）；假期到货增加，短期库存压力增加，钢厂被动减仓，下跌后仓单成交较好，钢厂有挺价动作，短期建议观望，后续继续跟踪需求情况。
俄镍升水-200(+0))，镍豆升水-1000(+0)，金川镍升水3600(+0)。市场上电积镍较充裕，内外交仓增加，建议逢高空配。
工业硅现货成交整体较为清淡。南方枯水期时间临近，冶炼成本即将增加，大部分工厂都没有出现集中让价现象，北方部分其他硅厂出货较好，现货整体市场弱势运行。当前大厂复产进度加快，部分非主流产区产量小幅增加。整体供应端增加，多晶硅方面，光伏下游产品价格下跌，负反馈向上传导，后续多晶硅存在一定的价格回落风险，但对于垂直一体化企业的影响相对有限，新增产能陆续爬产，需求端相对坚挺。DMC价格上涨。山东地区某单体厂DMC封盘不报，大厂上调DMC价格。目前终端需求转弱，高价拿货心态谨慎。国内单体厂封盘进一步增加，同时开工率呈下行态势，叠加成本相对高位与库存普遍处于中低水平，单体厂挺价意愿较强，但对工业硅需求维持弱势。当前需关注11合约仓单问题、商品整体走势等问题。交易上建议观望。
现货小幅上涨。唐山普方坯3450（0）；螺纹，杭州3780（10），北京3730（0），广州3870（0）；热卷，上海3780（-10），天津3770（0），广州3800（0）；冷轧，上海4760（-10），天津4410（-10），广州4700（0）。
利润增加。即期生产：普方坯盈利-215（3），螺纹毛利-231（3），热卷毛利-365（-17），电炉毛利-180（10）；20日生产：普方坯盈利-201（-7），螺纹毛利-217（-7），热卷毛利-351（-28）。
基差。螺纹（未折磅）01合约106（1），05合约84（-6）；上海热卷01合约-14（-27），05合约8（-30）。
产量增加。10.26螺纹356（5），热卷409（4），五大品种1109（10）。
钢厂减产不积极，产量再次小幅回升，但同时板材需求有韧性，库存继续呈现去化状态。螺纹仍低产量、低库存，整体钢材自身基本面矛盾不大，现货亏损，盘面基差偏低，期货估值中性略偏低，叠加宏观利好，因此预计负反馈深度有限。
现货上涨。唐山66%干基现价1082（2），日照超特粉819（3），日照金布巴899（4），日照PB粉933（3），普氏现价119（-1）。
利润上涨。PB20日进口利润59（15）。金布巴20日进口利润50（9）。超特20日进口利润21（9）。
需求下降。10.20，45港日均疏港量310（-13）；247家钢厂日耗296（-5）。
铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差偏大。驱动端当前港口以工厂采购为主，钢厂主动做库存意愿一般，刚需采购为主，进入淡季后钢材下游需求值得推敲，一旦需求强度与韧性不足，高产量依然不可持续，近端压力会二次反扑。短期铁矿石高需求依然存在韧性，关注后续是否会引导新一轮的减产预期，短期在宏观预期转暖的背景下，期货明显反弹，铁矿石在贴水格局下将表现为随钢材走势但波动更大。
现货估值中性，盘面估值中性。钢厂高炉利润和钢厂盈利率持续降低，下游情绪较差，焦化利润维持盈亏平衡附近，整体利润偏低。秋冬季限产，铁水产量大概率回落，但基于某些头部钢企碳达峰目标，预计10月铁水日均产量很难跌破240万吨。海运煤市场价格上涨，对国内煤价冲击较小；动力煤价格本周偏弱，港口贸易情绪较差。煤矿方面报价相对坚挺，尤其是优质骨架煤，瘦煤、贫煤等配煤价格小幅回落。安全高压下，煤矿复产节奏偏慢，国内供应10月难有明显恢复。库存方面，焦钢企业多维持按需采购。总体来看，短期盘面以震荡为主，中期驱动偏强。
BU盘面跟随原油走强，现货大体持稳，炼厂多执行优惠政策出货。BU12月为3700元/吨(+28)，BU1月为3676元/吨(+54)，山东现货为3780元/吨(0)，华东现货为3940元/吨(0)，山东BU12月基差为130元/吨(–8)，山东BU1月基差为154元/吨(–34)，BU11月-12月为106元/吨(–3)，沥青即期利润为-670元/吨(–125)。
利润：沥青即期利润低位，炼厂即期综合利润盈亏平衡附近，部分地炼存在降负可能。基差：12、1月贴水幅度仍大。供需存：日产为中位水平，11月排产284.8万吨，环比减少14.1万吨；北方部分项目收尾中，下游资金问题年内无解；厂库小增、社库延续去库，总库存水平中性。
观点：相对估值低位。供需双弱延续，原料问题有所发酵，冬储博弈渐近。观望为主。
PG23115125（+9），夜盘收于5138（+13）；华南民用5130（-40），华东民用4700（+0），山东民用5070（+0），山东醚后5270（+0）；价差：华南基差5（-49），华东基差–425（-9），山东基差–55（-9），醚后基差295（-9）；11–12月差92（+0），12–01月差83（+1）。
估值：LPG盘面价格震荡，夜盘走平；现货价格持稳，华东低端价维持4700元/吨附近；基差升水维持高位，近月月差震荡；内外价差回升依然维持倒挂；油气比价低位。PDH装置利润小幅改善，依然处于亏损区间。
驱动：国际油价大幅回落，Brent至88美元之下。巴以冲突仍未缓和且有加剧迹象，强化供给端不确定性，油价或难以深跌。海外丙烷处于淡旺季转换节点，供需区域性矛盾仍存。美国C3库存维持高位但已接近拐点，出口增量明显；中东供应边际有转松；运费回落，削弱远东价格支撑。国内方面，炼厂库存偏高，供应相对宽松；看跌氛围依旧主导，下游拿货意愿有限。PDH装置亏损之下复产节奏偏慢，需求依旧承压。
观点：LPG供需现实边际转弱，当前核心矛盾依然是油价及运费。一方面地缘政治扰动为原油带来风险溢价，另一方面运费在冬季也将得到一定支撑。若巴以冲突扩大或致原料涨幅大于成品，PDH利润不排除进一步走弱，走弱后修复价值将进一步提升。
现货价格：美金泰标1470美元/吨（-20）；人民币混合12320元/吨（-30）。
资讯：2023年前三季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为198.8万吨，同比降23%。其中，标胶合计出口111.7万吨，同比降15%；烟片胶出口27.1万吨，同比降21%；乳胶出口58.5万吨，同比降33%。1-9月，出口到中国天然橡胶合计为76.6万吨，同比降3%。其中，标胶出口到中国合计为49.7万吨，同比增23%；烟片胶出口到中国合计为5.8万吨，同比增32%；乳胶出口到中国合计为21.2万吨，同比降35%。1-9月，泰国出口混合胶合计为130.4万吨，同比增16%；混合胶出口到中国合计为129.1万吨，同比增16%。
天然橡胶盘面延续震荡，现货市场混合坚挺，月差缩小。供应端，国内外产区产出释放不及预期，单产降低原料收购价格上涨成本抬升，且工厂抛售的远月货物延期。需求端，下游轮胎厂库存储备偏低位，开工高位积极性尚存，区内外库存分化，混合流动性偏紧。整体减产程度待验证，盘面仍处于震荡区间，需要持续关注持仓量的变化情况，中长期仍以逢低多的思路对待天然橡胶。
液碱：华东850（日+0，周-60）；华北950（日+0，周+0）；西北850（日+0，周+0）。
片碱：华东3500（日+0，周+0）；华北3500（日+0，周+0）；西北3250（日+0，周+0）。
烧碱：华东-58（日+0，周-250）；华北709（日+0，周-156）；西北424（日+0，周+0）。
电石法：西北一体制-547（日+50，周-475）；华东外采制140（日+40，周+40）；华北外采制129（日+25，周+40）；西北外采制517（日+50，周+44）。
供需，供应增加；下游需求较弱，终端需求边际好转；库存略降，表需环比持平。
供应：整体开工75.7%（环比+0.5%，同比+2.1%），周产量41.7万吨（环比+0.3万吨，累计同比-1.0%）。
库存：社会库存53.5万吨（环比-1.0万吨，同比-1.6%）；周表需43.4万吨（环比+0.8万吨，累计同比-0.5%），周国内表需37.3万吨（环比+0.8万吨，累计同比-1.0%）。
周四PVC现货及期货回升，基差低位，1/5价差偏低。10月第4周PVC供应增加，下游需求及终端需求低迷；库存情况弱于预期，库存水平高位；表需及内需较差，出口有好转迹象；原料价格回落，但是综合利润不高，下方空间不大。策略：多配。
玻璃：华北1943（日+0，周+0）；华中2080（日+0，周+0）；华南2260（日+0，周+0）。
纯碱：氨碱法毛利655（日-15，周-191）；联碱法毛利676（日-70，周-248）；天然法毛利1042（日-40，周-317）。
玻璃：煤制气毛利494（日+0，周+43）；石油焦毛利434（日+0，周+52）；天然气毛利315（日+0，周-29）。
纯碱供需，供应减少，处于高位；轻碱需求低迷，重碱需求持平；库存增加，表需高位。
需求：轻碱下游开工67.1%（环比+0.1%，同比-1.4%）；光伏日熔量94080（环比+0，同比+31.8%），浮法日熔量172500（环比+0，同比+4.2%）。
供应：产量1710（环比+0，累计同比-2.0%），浮法日熔量172500（环比+0，同比+4.2%）。
需求：1-9月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积负增长，竣工面积同比连续正增长。
库存：13省库存4019（环比+59，同比-34.5%）；表需1663（环比-90，累计同比+2.9%），国内表需1641（环比-90，累计同比+2.7%）。
周四纯碱现货及期货走弱，基差偏高，1/5价差偏高；玻璃现货持平，期货走弱，基差偏高，1/5价差偏高。目前纯碱处于“中高利润+中价格+中低库存”的状态，现实强势，估值略高；远月在成本附近时表现出一定韧性。玻璃处于“中高利润+中价格+中高库存”的状态，下游补库放缓。策略：纯碱空配，玻璃空配。
煤头装置：固定床毛利456（日-10，周+102）；水煤浆毛利569（日-20，周+4）；航天炉毛利553（日-20，周+3）。
气头装置：西北气毛利886（日+0，周+100）；西南气毛利1009（日+0，周+30）。
复合肥：45%硫基毛利60（日+13，周-21）；45%氯基毛利201（日-3，周-56）。
需求，销售回落，同比偏低；复合肥负荷降，库存降；三聚氰胺开工增，同比偏高；港口库存同比偏高。
复合肥：复合肥开工32.6%（环比-0.8%，同比+35.6%）；复合肥库存45.6万吨（环比-0.4，同比-7.5%）。
人造板：人造板：1-9月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积负增长，竣工面积同比连续正增长。
三聚氰胺：三聚氰胺开工63.7%（环比+0.8%，同比+21.2%）；三聚氰胺库存1.0万吨（环比-0.2，同比+28.9%）。
工厂库存：厂库41.9万吨（环比-5.5，同比-54.9%）；表需125.2（环比+4.1，累计同比+7.6%），国内表需122.4（环比+4.1，累计同比+6.1%）。
周四现货及期货偏弱；1/5价差偏高；基差偏高。10月第4周尿素供需格局持平：供应增加，销售略降，库存下降，表需及国内表需高位；下游复合肥负荷降、库存降；下游三聚氰胺厂开工增，同比偏高；港口库存同比偏高。策略：多配。
商品天气集团：未来几天巴西中部的阵雨天气将逐渐增多，而巴西北部的干旱状况预计也将有所缓解。此前，巴西的严重干旱阻碍了谷物的驳船运输，并减缓了大豆种植。
ANEC：巴西10月份大豆出口量估计为614万吨，高于9月份的555万吨，也高于去年10月份的359万吨。10月15日到21日期间，巴西出口123万吨大豆；10月22日到28日期间，大豆出口量预计为181万吨。今年头10个月巴西大豆出口量估计为9319万吨，高于去年同期的7440万吨。
美豆收割的季节性压力和巴西大豆对美豆出口的有效竞争，令市场始终心存忧虑，但是一方面美豆环比同比减产带来有效支撑，另一方面巴西大豆还只是播种阶段天气方面的不确定因素较多，因此预计美豆在区间震荡博弈中等待驱动明朗的可能性较大。继续关注美豆出口与巴西持续超量出口的竞争，以及巴西大豆播种与生长期的天气。
现货市场，10月26日涌益跟踪全国外三元生猪均价14.69元/公斤，较前一日下跌0.3元/公斤，河南均价为13.8元/公斤（-0.54）。
周度数据：10月26日当周涌益跟踪商品猪出栏价15.11元/公斤，前值为15.46；前三级白条肉出厂价19.42元/公斤，前值为19.86；15公斤仔猪价格208元/头，前值为216；50公斤二元母猪价格1535元/头，前值为1535；商品猪出栏均重121.88公斤，前值为122.59；样本企业周度平均屠宰量149600头/日，前值为147357；冻品库容率19.62%，前值为18.85%。
近期现货市场加速下跌拖累期货市场走低，需求疲软叠加淘汰以及局部小体重猪出栏增加刺激市场恐慌情绪，短期市场供应压力较大。中期看四季度市场面临供需双增格局，需求端存季节性好转预期，养殖端也会调整出栏决策去匹配需求，二次育肥以及压栏等行为对猪价会产生节奏上的扰动。增重需求或限制价格下跌空间，市场对旺季存在一定乐观预期，9月以来价格偏弱回调也增强了市场对于11-12月上反弹的信心，中期猪价仍存反弹驱动。但今年供应基数较充裕背景下二育情绪偏谨慎，冻品在旺季的出库需求也将限制价格反弹空间。今年以来能繁母猪去化缓慢，存栏仍处高位，明年上半年供应压力犹存特别是叠加消费淡季时段易给出低点；近端养殖亏损，仔猪加速下跌，能繁母猪若持续去化有望令明年下半年市场预期好转。动态跟踪市场情绪变化以及疫病等因素对交易节奏以及月间强弱的影响。
